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从勤上光电变卖LED业务分析产业格调

http://www.ledp.hc360.com2016年05月31日08:55 来源:投影时代T|T

    慧聪LED屏网报道 

  LED显示和照明行业,特别是小间距屏与智慧照明产品,还在有很多“外人”削尖脑袋往里面挤。但是,作为一家上市公司,勤上光电居然要变卖LED业务了。这不禁使得很多圈里人,对LED产品的前途产生了疑虑。

  

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  勤上光电在5月13日召开的投资者交流会上表示,公司正在积极向教育行业转型(已经通过发行股份及支付现金的方式以20亿购买广州龙文教育科技有限公司100%股权),将争取在2017年将LED业务变卖后换到勤上集团,收回的数亿现金将集中投放到教育领域。

  其实,不用细分析勤上光电的公告,就足以发现,这是一个典型的“借壳上市”的过程。不过,对于中小投资者而言,“教育”资产,可是比“LED”资产更为炙手可热的好项目。小编自认为,未来中国经济的增长点在服务业,服务业最大的三块增量则是:文化教育、医疗医药、养老服务。且国际上不也在提“终生学习”概念吗?

  虽然LED行业,例如显示屏和照明等依然是“增长型”产业,但是和教育的未来空间比较,真的是芝麻与西瓜的差距。更何况,三年来,LED显示的室外屏市场价格战日趋激烈,利润空间不断消减;LED照明市场则价格下滑剧烈,价格下降大幅抵消了市场增幅带来的价值空间;小间距LED显示虽然所有的“可知参数”都很漂亮,但毕竟面临潜在市场总量有限的壁垒。

  在这样的背景下,教育换LED,符合资本追求利润和可发展空间的基本规律。但是,小编不认为,这一结论是“看衰”LED产业的理由。

  首先,勤上光电不是“不做”、“解散”LED事业,而是从上市公司中退出,转手给母公司。至少,现在LED项目还是勤上光电的利润来源。

  第二,LED行业的发展亦未完全走过顶峰。例如,从液晶显示背光源角度看,未来面临液晶技术转向OLED技术之后,背光源市场萎缩消失的压力。但是,从照明市场看,LED灯具等还在市场增长的通道之中。市场主要问题是同质化竞争,和价格战的压力。这需要行业企业用智慧和创新来解决。从显示端看,户外屏市场相对稳定,且稳重有升;室内小间距屏则处于爆发增长的关键阶段。

  所以,LED行业的问题是结构性的。这些问题大体可归类为两个方面,第一,是一些产品真的在丧失市场。例如液晶背光源,超大点距的显示屏;第二,另一些领域在高速增长,如小间距LED屏、智慧照明。

  第三,LED行业依然在享受“社会总体发展”成果。比如,城镇化的发展,必然增加对照明产品、安全指挥调度小间距LED屏、户外商用LED广告屏等的需求。大屏君认为,即便LED行业达到饱和的应用领域,也会随着整个社会的进步与发展,至少保持与GDP同步的成长幅度。

  综上所述,将LED行业看成一个“没前途”的行业,是不科学的。当然,这也并不是说LED行业能够获得媲美教育产业的发展“空间”。毕竟,人类的教育事业面临一个巨大的转折:从此前的学校为主体、学生时代为特征的教育体系;向未来创新社会、智能时代,终身学习为特征、社会多元化机构为主体的教育体系的转变。这一变革带来的财富机遇,显然远大于LED技术行业。

  “无需过度解读”,这是大屏君对勤上光电将出售LED板块业务事件的核心评价。且这一事件也不足以成为LED行业未来企业发展战略的“参考”。

  一方面,勤上光电虽然是圈内的上市公司,但是这两年的成绩并不理想。例如,营业收入2014年下滑了2成,2015年再次下滑超过6%;2016年第一季度同比下滑2.54%。这与勤上光电的业务结构有很大关系——集中在照明领域,同时又受到整个产业链“大减价”和互联网新兴企业的冲击。

  另一方面,LED圈内更多的上市公司,如洲明、利亚德、联建等选择了产业链纵向化、高端化的思路,来解决自己的发展问题。通过产业链下游的收购与扩张,通过小间距LED屏的创新,很多LED企业今天的产业格局已经与3年前截然不同。

  正是这种经营上的差距,导致了勤上光电今日的“被借壳”。而对于其固有的LED业务,转移给勤上集团,亦未必是坏的事情。大屏君认为,在LED行业竞争激烈、产业和技术性创新不断的背景下,勤上集团获得LED资产后,其决策执行能力必然得以提高——事实上,上市公司的透明化和公众股东的参与,虽然降低了冒进的风险、但是也会放大决策与执行效率的风险。后者,正是对企业转型影响巨大的战略问题。

  以上分析可以看到,勤上光电的预期业务变化只不过是行业中的个例,不具有共性特征。这件事情更多的是勤上光电自身经营的问题,而不是行业性的问题。将其做行业性解读,亦得不出正确的规律。

  相较于被借壳这种变革,LED圈的企业更应该关注行业自身发展的规律。大屏君认为,至少有五个方面要格外说明:

  第一, 类似于液晶背光源这样的“被替代趋势”明确的应用,LED企业应该有逐步退出的计划。第二,对于小间距LED屏这类高速发展的市场,LED屏企业要更为积极一些,无论是创新还是营销,都需要更给力。第三,对于传统户外大屏,不要以为技术创新已经到了终点,至少像素密集化就是一个大趋势,而且户外广告的智能化发展也需要LED屏企业的参与。第四,LED照明产业,即“是LED产业,也不是LED产业”,LED企业要跳出LED的技术范畴看待这个行业。第五,LED企业要关注多元化的业务形态——如运营性的广告屏和安防监控产品;租赁性的LED屏幕和系统;零售销售和工程服务体系的不同组织形态等。

  对于第四点,大屏君需要格外补充和细化。为何说LED照明要跳出LED技术看待呢?首先,照明是一个工程市场,也是一个品牌消费产品市场。后者是指面向普通家庭的应用。在家庭市场,品牌性因素要比技术性因素更影响消费者的选购。工程市场则相反。其次,照明市场不是技术固化的市场。比如,激光照明、OLED照明等都是可行方案。未来哪个技术占据主流没有明确的结论。这时候LED照明企业过度打上LED技术标签并不明智。其未来可能会有其他技术类的产品销售——尤其是那些终端性、品牌性公司,更要明白技术与品牌的联系和区隔。第三方面是,照明市场正在进入智能化时代,无论是工程照明还是家用都是如此。这意味着照明企业不仅仅是光源技术,也要考虑IT技术——即LED照明也是IT信息化产品、物联网产品。这第三方面也让LED照明企业拥有了更为广阔的创新空间。

  小编认为,LED企业想壮大发展,在以上这些方面大做文章是最直接的方式。这些方向做好了,一样能出现世界级的伟大公司。还是那句话“传统机遇也是机遇,她未必回馈就比新机遇少”。而一窝蜂的挤进新机遇行业,谁又能保障明天不会“产能过剩”呢!

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